Ki sa ki se couverture nan senp pawòl sa yo? EGZANP lizyè. echanj etranje couverture

Nan tèminoloji modèn ekonomik, ou ka rankontre yon anpil nan bèl, men enkonpreyansib mo yo. Pou egzanp, "couverture la". Ki sa ki sa li ye? Nan pawòl senp kesyon sa a pa yo pral kapab reponn chak. Sepandan, yon gade pi pre revele ki ka tèm sa a dwe defini tranzaksyon mache asirans, sepandan, yon ti kras spesifik.

Couverture - li nan mo senp

Se konsa, kite a fè fas. Pawòl sa a rive nou soti nan Angletè (lizyè), ak nan tradiksyon dirèk vle di nan kloti, epi kòm yon vèb, li se sèvi ak vle di "defann tèt li," se sa ki pou yo eseye redwi posiblite pou jèm pèt oswa evite yo tout ansanm. Ki sa ki couverture nan mond lan modèn? Nou ka di ke sa a se yon akò ant vandè a ak achtè a ke kontra a pa pral chanje nan lavni an, ansanm ak tout byen yo pral vann nan yon sèten (fiks) pri. Se konsa, konnen pri a egzak nan ki se pwodwi a achte a, patisipan yo nan tranzaksyon an bòdi risk yo ki sòti nan yon fluctuations pousantaj dechanj posib sou mache a lajan , epi, kòm yon rezilta, chanjman ki fèt nan pri sou mache a nan byen yo. Mache patisipan yo angaje nan couverture tranzaksyon, sa vle di asirans risk yo, yo rele hedgers.

Kòm bagay sa yo rive

Si ou toujou pa trè klè, ou ka eseye senplifye menm plis. Konprann kisa couverture se pi fasil sou yon ti egzanp. Kòm ou konnen, pri a nan pwodwi agrikòl nan nenpòt ki peyi depann sou ki gen ladan move tan an, ak ki jan bon sezon rekòt la se. Se poutèt sa, pote soti kanpay la sman, li se trè difisil nou ka prevwa sa ki pral pri a nan pwodwi yo tonbe. Si kondisyon metewolojik yo favorab, grenn jaden an pral gen yon anpil, ak pri a se pa twò wo, men si gen pwal rive yon sechrès, oswa, Kontrèman, lapli twò souvan, yon pòsyon nan rekòt la kapab pèdi, ki se poukisa pri a nan grenn jaden ap grandi anpil fwa sou. Pou pwoteje tèt yo kont kapris yo nan lanati, patnè konstan pouvwa konkli yon akò espesyal, repare-l nan yon pri ke yo te gide pa kondisyon yo sou mache nan yon moman nan konklizyon nan kontra a. Sou baz la nan sa a tranzaksyon, yo pral kiltivatè a gen obligasyon nan vann ak kliyan an yo achte rekòt la nan pri a ki te eple soti nan kontra a pa gen pwoblèm sa pri a parèt sou mache a nan moman an.

Isit la epi gen vini yon pwen lè li vin pi evidan ke couverture sa yo. Nan ka sa a, devlopman an pwobab nan sitiyasyon an yon opsyon kèk:

• pri a nan rekòt la sou mache a pi chè preskri nan kontra a - nan ka sa a, manifakti a, nan kou, pa kontan, paske li te kapab jwenn plis benefis;
• pri sou mache a se mwens pase ki endike nan kontra a - nan ka sa a, defisi a se deja yon achtè, paske li pote depans sa yo anplis;
• pri a ki endike nan akò a nan nivo a mache a - nan yon sitiyasyon konsa, tou de satisfè.

Li sanble ke nan bòdi - yon egzanp sou ki jan yo aplike pwofitab byen anvan yo rive. Sepandan, pwezante sa yo pa eskli chans pou pèt.

Metòd ak objektif, lizyè a lajan

Nan lòt men an, nou ka di ke risk couverture - asirans kont yon varyete de chanjman negatif nan mache a echanj etranje pou misyon pou minimize pèt yo asosye ak fluctuations pousantaj dechanj. Sa se couvert yo gen dwa pa sèlman yon pwodwi espesifik, men tou, byen finansye kòm ki deja egziste e te planifye yo achte.

Li ta dwe di tou ke couverture nan lajan kòrèk se pa sa ki vize a jwenn maksimòm revni nan adisyonèl, jan li pouvwa sanble nan premye. Travay prensipal li se pou misyon pou minimize risk yo, pandan ke anpil konpayi yo ki fè espre refize plis chans byen vit ogmante kapital yo: ekspòtatè nan, pou egzanp, te kapab jwe sou kou a glise, epi manifakti a - ogmante valè sou mache a nan byen yo. Men, sans komen di nou ke li se pi bon pèdi pwofi depase pase menm pèdi tout bagay.

Genyen 3 fason prensipal yo kenbe rezèv echanj etranje li yo:

1. Itilize nan kontra (avni) pou achte nan lajan. Nan ka sa a, fluctuations yo echanj pousantaj lajan ap gen okenn enpak sou pèt ou, osi byen ke pa pral pote revni. Achte nan lajan peyi etranje yo pral entèdi dapre kontra a.
2. Ajoute nan kontra Paragraf yo pwoteksyon. bagay sa yo yo anjeneral bilateral ak vle di ke lè ou chanje echanj pousantaj lajan an nan yon moman nan tranzaksyon pèt yo pwobab, osi byen ke benefis ki genyen yo divize egalman ant pati konsèné yo. Pafwa, menm si, li k ap pase ki kloz a pwoteksyon aplike sèlman nan yon sèl bò, pandan ke lòt la rete san pwoteksyon, ak couverture lajan se rekonèt sided.
3. Varyasyon nan enterè bank. Pou egzanp, si apre 3 mwa ou pral bezwen yon lajan pou règleman, men an menm tan an, gen sijesyon ke to la pral chanje nan yon fason gwo, li ta lojik fè echanj lajan nan echanj pousantaj lajan an kounye a, li mete yo sou depo. Gen plis chans, enterè nan bank sou depo a pral pèmèt a fluctuations nivo, epi si prediksyon a pa rive vre, ap gen chans pou touche menm yon ti kras.

Kidonk, nou ka di ke bòdi a - yon egzanp sou kouman depo ou yo pwoteje kont fluctuations posib to enterè.

Metòd ak zouti

Pi souvan, metòd yo menm nan travay itilize kòm hedgers ak spékulasion nòmal, men se pa konfonn sa yo konsèp de.

Anvan pale sou enstriman mizik yo diferan, li ta dwe remake - konpreyansyon yo genyen sou kesyon an "sa ki se yon lizyè" se sitou nan bi pou yo yon operasyon, olye ke vle di la travay la. Se konsa, hedger ap fè yon tranzaksyon nan lòd yo diminye pwobabilite ki genyen pou nan risk pou yo chanjman ki fèt nan valè nan byen yo, spekulateur nan se byen konsyans ale nan tankou yon risk, pandan y ap panse ou pral pral resevwa sèlman favorab rezilta.

Pwobableman defi nan pi gwo se chwa a dwat nan enstriman an couverture, sa ki ka ap divize an 2 kategori:

• OTC prezante echanj ak kontra pou pi devan; tranzaksyon sa yo, se ant kote sa yo dirèkteman oswa atravè espesyalis - konsesyonè;
• echanj couverture enstriman mizik, ki enkli ladan opsyon ak avni; nan ka sa a komès an pwan plas nan avni espesyal - echanj, ak nenpòt ki kontra, li konkli, rezilta a se triparti; twazyèm pati fè patikilye Echanj Clearing House la, ki se guaranty a nan pati yo nan angajman yo kontra;

Tou de se metòd couverture risk gen avantaj ak dezavantaj yo. Nou pwal pale plis toujou sou yo.

stock

Kondisyon nan prensipal se ke byen yo sou echanj nan stock - kapasite nan estandadize yo. Sa yo ka pwodwi nan gwoup manje: sik, vyann, kakawo, sereyal ak sou sa D. ak endistriyèl - gaz, metal presye, lwil oliv ak lòt moun..

Avantaj ki genyen nan prensipal nan komès stock yo se:

• maksimòm disponiblite - ka nan laj sa a nan komès teknoloji avanse sou echanj nan stock ap pote soti nan nòmalman tout kwen nan planèt la;
• sibstansyèl lajan likid sikile - yo louvri ak pozisyon komès fèmen nan nenpòt ki lè nan diskresyon sèl li yo;
• Reliability - li asire prezans la nan chak tranzaksyon nan enterè echanj depatman, ki aji kòm yon guaranty;
• byen ba depans pou Aplike nan kontra.

Natirèlman, pa san yo pa enpèfeksyon li yo - petèt ki pi fondamantal nan ka rele yo byen restriksyon an tèm de komès: di ki kalite pwodwi, kantite li yo, tan livraison ak sou sa - tout bagay se anba kontwòl.

OTC

kondisyon sa yo prèske antyèman absan, si w ap komès sou pwòp yo oswa avèk asistans nan konsesyonè a. OTC echanj kòm anpil ke posib pran an kont la kliyan an vle, ou tèt ou ka kontwòl nan pakèt gwosè ak livrezon tan - petèt sa a se nan pi gwo, men prèske nan sèlman plis.

Koulye a, dezavantaj yo. Yo se, jan ou konnen, pi plis:

• difikilte ak seleksyon an nan kontraktè - pwoblèm sa a se kounye a ou gen fè fas ak sou pwòp yo;
• yon gwo risk pou yo echèk nan nenpòt nan pati yo nan angajman yo - garanti nan fòm lan nan administrasyon nan echanj la nan ka sa a, pa gen okenn;
• ba lajan likid sikile - mete fen tranzaksyon an deja konkli ou jwenn nenpòt depans desan finansye;
• yon anpil nan depans yo;
• aksyon ki dire lontan - kèk teknik couverture ka kouvri peryòd plizyè ane, kòm demann lan pou Maj isit la se pa aplikab.

Pa dwe fè erè ak chwa pou yo enstriman an couverture, li nesesè yo ka fè yon analiz plen kandida yo gen plis chans ak sengularite nan yon metòd an patikilye. Nan ka sa a, ou ta dwe definitivman pran an kont karakteristik sa yo ekonomik ak kandida nan endistri a, osi byen ke anpil lòt faktè. Koulye a, kite a pran yon gade pi pre nan enstriman mizik yo couverture ki pi popilè.

pou pi devan

Se konsa, se konsèp la nan tranzaksyon deziyen ki gen yon sèten peryòd tan nan ki pati yo dakò sou rezèv la nan machandiz patikilye (avantaj finansye) nan kèk dat espesifye nan lavni an, ak pri a nan byen yo fiks nan yon moman nan tranzaksyon an. Kisa sa vle di nan pratik?

Pou egzanp, gen kèk konpayi an plan yo achte bank la pou dola Eurocurrency, men se pa nan jou a nan siyen kontra a, ak, di, 2 mwa. Nan ka sa a, yon fwa fiks, ke to a se $ 1.2 pou chak euro. Si apre de mwa a an dola a euro yo pral 1.3, lè sa a kabinè avoka a ap resevwa konsiderab ekonomi - 10 santim sou a an dola ke valè a nan kontra a, pou egzanp, yon milyon dola, pral delivre $ 100,000. Si pandan tan sa a pousantaj yo tonbe nan 1.1, menm kantite lajan an pral ale nan pran pèt la sou konpayi an, ak anile kontra a se pa posib ankò, depi kontra a pi devan se yon obligasyon.

Anplis, gen kèk moman dezagreyab:

• depi tankou yon kontra pa bay netwaye kay echanj, youn nan pati yo ka tou senpleman refize egzekite sou ensidan an nan kondisyon negatif pou li;
• se tankou yon kontra ki baze sou konfyans mityèl, ki siyifikativman diminye kantite a nan patnè potansyèl;
• si yon kontra pi devan se patisipasyon an nan yon koutye sèten (konsesyonè), li siyifikativman grandi depans, sou tèt, ak pou komisyon.

avni

kontra Sa vle di ke envestisè a antreprann kèk tan yo achte (vann) siyifye kantite lajan an nan byen oswa byen finansye - aksyon ak lòt sekirite - sou pri a baz fiks yo. Senpleman mete - li se yon kontra pou livrezon nan lavni, men echanj la avni se yon pwodwi, ki vle di ke anviwònman li yo ki ap ofisyèl.

Couverture avni pri jele lavni livrezon nan yon avantaj (machandiz), pandan y ap si pri a tach (pri sale nan byen yo nan mache a byen, ak lajan reyèl, ak bay livrezon imedya) ap diminye, se defisi a rekonpanse pa pran pwofi nan vant lan nan fiks-tèm kontra. Nan lòt men an, pa gen okenn fason yo sèvi ak ogmantasyon nan pri a tach, yo pral pwofi a adisyonèl nan ka sa a dwe neutralize pèt soti nan vant lan nan lavni.

Yon lòt dezavantaj nan lavni couverture vin bezwen an pou varyasyon Marge, ki sipòte pozisyon nan ouvè-tèm nan kondisyon travay, se konsa pale, se yon kalite garanti. Nan ka a nan kwasans lan rapid nan pri a tach, ou ka bezwen plis piki kapital la.

Nan yon sans, couverture avni yo trè menm jan ak espekilasyon a nòmal, men gen yon diferans isit la, ak anpil fondamantal.

Hedger lè l sèvi avèk avni tranzaksyon, couverture nan moun ki operasyon yo, ki fè yo ki fèt sou mache a nan byen yo (reyèl). Pou kontra a espyon avni - sa a se jis yon opòtinite yo jenere revni. Gen se yon jwèt sou diferans lan nan pri epi yo pa sou acha a ak vann nan yon avantaj, paske nan pwodwi a reyèl pa egziste nan lanati. Se poutèt sa, nenpòt pèt oswa revni nan spékulasion nan mache a avni se okenn lòt pase rezilta final la nan operasyon li yo.

opsyon asirans

Youn nan enstriman mizik yo pi popilè nan enfliyans sou eleman nan risk pou yo kontra se bòdi opsyon, nou pral pale plis sou yo:

kalite Opsyon mete:

• se Holder nan Endyen mete nan kalite opsyon konplètman gen dwa (men se pa oblije) nan nenpòt ki lè aplike yon kontra avni nan yon pri fè egzèsis fiks;
• achte tankou yon opsyon, vandè komodite byen fiks pri vant lan minimòm, pandan y ap rezèv dwa a pran avantaj de favorab l 'pri a;
• Falling avni pri anba a pri a nan fè egzèsis nan opsyon, mèt kay la vann li (fè), kidonk contrepartie pèt la sou mache a byen;
• ak yon ogmantasyon nan pri, li ka refize fè egzèsis opsyon nan ak vann byen yo nan valè a pi bon pou tèt yo.

Diferans lan prensipal yo soti nan kontra a avni se lefèt ke lè ou achte yon opsyon bay pou yon prim sèten, ki boule nan ka a nan ki pa Peye-pwogrè. Se konsa, ka opsyon nan mete ka konpare ak abitye a ban nou asirans tradisyonèl - nan ka ta gen devlopman favorab (asirans evènman) detantè nan opsyon a resevwa yon prim, epi li disparèt nan kondisyon nòmal.

kalite Opsyon rele:

• detantè a nan opsyon a gen dwa a (men se pa obligasyon la) nan achte nenpòt avni kontra pou yon ti tan nan yon pri fè egzèsis fiks, se sa ki, si ou kapab pri a avni sou yon fiks, opsyon dwe egzèse;
• Machann pou tout sou kontrè a - pou prim nan te resevwa sou vant lan nan yon opsyon, se li ki oblije vann nan achtè a an premye, yon kontra avni nan pri a grèv.

Se konsa, gen yon depo sekirite, menm jan ak sa yo itilize nan avni kontra yo (avni mache). Yon karakteristik nan kalite la nan opsyon apèl se ke li konpanse pou diminye la nan avantaj komodite nan yon kantite lajan pa nan excès de prim nan resevwa pa vandè a.

Kalite ak estrateji couverture

Pale sou sa yo yon asirans risk, ta dwe konprann ke, tankou nan nenpòt tranzaksyon gen omwen de kote, ak ki kalite couverture kapab divize an:

• envestisè lizyè (achtè);
• founisè lizyè (vandè).

Premye a se nesesè yo diminye risk envestisè ki asosye ak ogmantasyon a gen anpil chans nan pri a nan achte yo pwopoze a. Nan ka sa a, fluctuations yo pri pi bon couverture opsyon yo pral:

• vann mete opsyon;
• achte nan yon kontra avni oswa opsyon apèl.

Nan ka, dezyèm lan, sitiyasyon an se dyametralman opoze - vandè a se nesesè yo pwoteje tèt yo kont tonbe pri mache pou byen yo. An konsekans, gen fason yo bòdi ranvèse a:

• vann avni;
• achte mete opsyon;
• vann nan yon apèl opsyon.

ta dwe Yon estrateji dwe konprann yon seri sèten nan zouti espesifik ak Correct nan aplikasyon yo reyalize rezilta a vle. Kòm yon règ, tout estrateji ki baze sou lefèt ke avni yo ak pri a plas nan machandiz varye prèske nan paralèl couverture. Sa fè li posib yo konpanse pèt yo avni mache fèt soti nan vant lan nan machandiz reyèl.

se diferans ki genyen ant pri a detèmine pa kokontraktan a nan pwodwi a reyèl, ak pri a nan yon kontra avni aksepte kòm yon "baz". se valè reyèl li yo detèmine pa paramèt tankou diferans lan nan bon jan kalite a nan machandiz, to enterè reyèl, pri a nan machandiz ak kondisyon depo. Si depo ki asosye avèk lòt frè anplis, baz la se pozitif (lwil oliv, gaz, metal ki pa fèr), ak nan ka sa yo kote pwopriyetè a nan byen yo jouk transfere li nan achtè a pote plis revni (pou egzanp, metal presye) ap negatif. Mwen konprann ke valè li yo se pa konstan epi byen souvan yo diminye kòm li apwòch tèm nan nan kontra a avni. Sepandan, si byen yo reyèl leve toudenkou ogmante (spéculatif) demann, mache a pouvwa ale nan tankou yon eta, lè pri a reyèl yo pral pi plis avni.

Se konsa, nan pratik, menm estrateji ki pi bon pa toujou travay - gen risk reyèl ki asosye ak chanjman brid sou kou nan "baz la", ki se prèske enposib netralize pa vle di nan couverture.